自2020年2月14日定增新規(guī)落地，定增市場逐漸回暖，各種利好消息不斷。在定增投資研究方面有深厚積淀的團(tuán)隊(duì)再次受到市場關(guān)注。
2月26日，大巖資本創(chuàng)始合伙人、首席執(zhí)行官汪義平受邀在私募排排網(wǎng)進(jìn)行了2020年的直播首秀，深入淺出為投資者們講解了定增的三大特征，及大巖定增投資的科學(xué)邏輯。
“大巖定增”研發(fā)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人汪義平表示，定向增發(fā)有三個(gè)非常重要的特征，折扣、大額及鎖定期。大額即是每個(gè)定增項(xiàng)目可能需募資上千萬甚至幾個(gè)億；鎖定期即為募集資金鎖定在6個(gè)月和18個(gè)月；第三個(gè)特征“折扣”，定增新規(guī)將發(fā)行底價(jià)由定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)的9折提升至8折，而這就如同給我們的投資風(fēng)險(xiǎn)加了一個(gè)安全墊。
什么是大巖定增？如果把“大巖定增”策略比作成一棟建筑物，它有四個(gè)最核心的承重支柱：
第一個(gè)支柱，五個(gè)緯度選股邏輯，一是大巖定增獨(dú)特的基本面研究；二是我們量化選股模型研究；三是項(xiàng)目研究；四是對科學(xué)分散的研究；五是對博弈競價(jià)的研究；這五個(gè)緯度，構(gòu)成了我們選股總體的邏輯。
第二個(gè)支柱， “夏普比率”最大化；“大巖定增”策略既不會以收益最大化為目標(biāo)，也不會以風(fēng)險(xiǎn)最小化為目標(biāo)，“大巖定增”策略追求的是最高的風(fēng)險(xiǎn)收益比，也就是“夏普比率”最大化。
第三個(gè)支柱，對沖；在每一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，通過綜合考慮對沖成本、相關(guān)性和市場點(diǎn)位，用大巖定增特有的智能對沖辦法，抽調(diào)一部分市場波動，為投資者適度降低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
第四個(gè)支柱，閑置資金利用；我們會應(yīng)用我們的阿爾法策略，將客戶資金充分利用起來，不攤薄客戶收益。
有了這四大支柱，才能稱之為真正意義上的“大巖定增”策略，這四個(gè)支柱缺一不可。
而汪義平博士在直播中的另一個(gè)比喻更為絕妙：他稱，定增如同一塊肥肉，傳統(tǒng)定增相當(dāng)于給這塊肥肉撒了一把鹽，暴腌一下做成菜，而大巖定增則是將這塊肥肉精細(xì)料理，輔以胡椒、糖等材料，掌握火候烹制成東坡肉來給投資者享用。定增新規(guī)把食材變得更優(yōu)質(zhì)了，可想而知，這道大巖定增“東坡肉”也將更肥而不膩。
